第68章 isda
陆泽的目光落在刚才伊莎贝拉送进来的那份原油仓位报告上，手指轻轻敲了敲桌面。
如果你只卖雷曼一家的cds，他们可能会认为你看到了别人看不到的雷曼的问题，你在专门做空雷曼。这时候他们会坐地起价。
但如果你买的是美国金融半壁江山的保险，那就非常正常了。
伊莎贝拉立刻在随身带的平板上记录：&34;明白，我来构建这个篮子的权重，把雷曼的比例做上去。至于对手方，我建议去找美林或者花旗。我刚才查了终端，他们报出的雷曼cds保费是全市场最便宜的，同样的本金，我们能拿到最大的杠杆&34;
陆泽毫不犹豫地否决了。
陆泽双手交叉，身体微微前倾，看着她。
伊莎贝拉瞬间反应了过来，但她没有停在这里。
陆泽接话。
伊莎贝拉点头，手指已经在平板上飞速调出各家投行的cds报价对比表。她的思路没有停顿。
她把屏幕转向陆泽。
陆泽没有立刻回答。
他的手指在桌面上停了一下——停顿的时间很短，大约一秒多，不到两秒。
如果伊莎贝拉不是每天和他共处十几个小时，她不会注意到这个停顿。
但她注意到了。
她不知道那一秒多里他在想什么。
陆泽在想的事情，和伊莎贝拉面前那张cds报价表没有任何关系。
德意志银行。它的企业融资部门和半个德国的工业巨头有长期的信贷关系。保时捷。大众。西门子。巨量的公司债头寸。
巴克莱。英国最大的投行之一。在欧洲汽车产业链和能源行业的债务融资中扮演着核心角色。
瑞银。瑞士。全球最大的财富管理机构之一。它的投行部门在次贷上亏得一塌糊涂，但它的企业信贷组合里，藏着大量的欧洲制造业优质债务。
还有几家伊莎贝拉没有提到的名字，此刻在他的脑子里闪了一下。
苏格兰皇家银行。法国巴黎银行。
两家在欧洲金融体系中举足轻重的巨头，各自持有着庞大的、覆盖整个欧洲工业版图的企业债组合。
这些银行此刻正在华尔街的cds市场上，兴高采烈地出售着它们认为&34;几乎不可能被触发&34;的信用保险，赚取丰厚的保费收入。
它们不知道——或者说，它们选择不去想——几个月后，当危机的冲击波从美国传导到欧洲时，它们自己也会被拖入流动性的泥潭。
到了那个时候，它们会极度需要现金。
而远星资本手里握著的cds赔付权——那些白纸黑字写在isda协议里的、不可撤销的现金赔付义务——将会变成一根套在它们脖子上的绳索。
一根可以被用来换取很多东西的绳索。
不仅仅是现金。
这些念头在陆泽的脑子里闪过，快得像一道闪电。
他没有深想。
现在不是想这些的时候。现在的优先顺序是cds本身的布局。
但那颗种子已经落进了土里。
陆泽开口了，语气和之前没有任何变化。
伊莎贝拉的笔尖在平板上停了一下。
伊莎贝拉迅速在脑子里重新计算了一下份额分配。
七条通道意味着每一条的单体敞口更小，任何一家出了问题对远星的整体影响也更有限。从纯粹的风控角度来说，这是一个无懈可击的选择。
他补充了一句，语气极其随意，像是在提一个不太重要的技术细节。
伊莎贝拉看了他一眼。
但她没有追问。因为在当下的语境里，这句话完全可以被理解为——如果将来远星想通过欧洲银行做其他的衍生品对冲，有一个现成的isda框架会省很多事。
这是一个合理的、常规的商业考量。
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