的成功率比原历史更低。
为什么？
因为市场恐慌的浓度更高。如果给巴克莱的股东四十五天，他们投票通过的概率&34;时，看到的市场环境比原历史更糟。
雷曼的股价在更早的时间点跌得更深。会更倾向于&34;股东大概率会否决&34;，这让他们更倾向于一开始就否决豁免。
美国银行。
陆泽对美国银行的判断更加直接。他在前世的研究中对刘易斯在2008年9月那个周末的决策路径极其熟悉——刘易斯没有选择雷曼。他选择了美林。
为什么？
雷曼：资产负债表黑洞深、品牌相对弱、交易类业务为主、ceo人际关系紧张。
美林：资产负债表黑洞同样深、但品牌强（&34;轰鸣的母牛&34;是美国零售经纪业务的图腾）、有一万六千名财务顾问、客户资产万亿规模。
对刘易斯来说，如果他要在两个有毒标的中选一个，美林是更好的选择。
路径五：国有化。
理论上这是最直接的方案——美联储以之后救aig的方式救雷曼，提供巨额贷款换取控股权，本质上把雷曼变成一家国有机构。
陆泽不需要花时间分析这条路径。他直接在纸上写：
意识形态上绝无可能。投行国有化，这在某些地方——比如欧洲的某些国家，是阻力不大的。
但在美国，对一个共和党政府，在大选前两个月去用纳税人的钱国有化一家华尔街投行，是政治自杀。
而且，投行不像保险公司那样适合被国有化。aig的核心业务是相对被动的保险合同，可以由政府托管管理。
投行的价值在于人，核心交易员和银行家在国有化后会立即跳槽。
投行的价值在于市场信心，一旦被政府接管，客户和对手方会加速逃离。
国有化雷曼可能救不活雷曼，只是让政府接手一个正在失血的空壳。
这条在后世被很多金融界人士认为“应当走”的路，在当时是绝无可能的。
陆泽放下铅笔。
他看着那张已经被写满了的纸。
五条路径。每一条都有自己的死结。
路径二（财政部）：无国会授权。在被加速的时间线里，国会的容忍度更低。
路径三（华尔街联合）：依赖路径四。
路径四（战略收购）：巴克莱被英国程序卡死，美国银行不会选雷曼。在被加速的时间线里，巴克莱的成功率更低。
路径五（国有化）：意识形态红线。
并不是一定说绝无可能成功，但要他做出判断的话，成功概率趋近于0
不是因为某一个具体的人做了某一个具体的错误决定。是因为所有的约束条件，法律的、政治的、意识形态的、人格的、认知的、时间的、结构的同时收紧。
任何一个约束被打破，雷曼都可能活下来。但要全部同时被打破，需要的不是常规决策，是奇迹。
而且在这个时间线上，约束比原历史更紧。
每一个变数都在往同一个方向偏移。
如果说在原历史里，雷曼活下来的概率是百分之五——
在这个时间线里，那个数字大概是百分之一。
或者更低。
然后陆泽做了一件他原本没打算做的事，他在纸的另一面，开始推演一个具体的问题：雷曼会在哪一天死？
9月15日是前世的日期，但现在显然不会是。
他需要从流动性消耗的速度来反推。
雷曼当前可自由调配的现金，根据公开数据加上他自己的判断——大约一百亿美元。每天的隔夜回购展期需求大约在一百五十到两百亿之间。
在原历史里，到了九月第二周，这个展期的失败率开始快速上升。每天有几十亿到上百亿的回购续不上。
在被加速的时间线里——kdb提前公开退出、市场恐慌浓度更高、各家机构对雷曼的对手方风险评估更早地达到警戒线——这个进程会比原历史快多少？
陆泽估计：快一周左右。
下周。
9月7日那个周日。如果他的推演正确，那将是被改写后的雷曼周末。
这个预测只需要他知道，而他接下来需要为这个可能的剧本做好准备。之前的宏观经济看跌组合是足够的，而且很稳。但是如果你能确定出一个更具体的时间，那么你还可以赚一笔快钱。
明天（周一）是劳工节假期，市场不开盘。他还有时间琢磨仓位。
他从书架上抽出一本书。加尔布雷思的《1929年大崩盘》。1955年初版。陆泽手里这本是1979年的再版。
他翻到中间。一个他在前世翻过很多次、这一世又翻过几次的位置。
加尔布雷思在那一章里描述了1929年10月23日，那个真正的崩盘开始之前的那个星期三的华尔街的状况。所有人都觉得最坏的时候已经过去了。
市场前几天的剧烈波动看起来像是触底了。乐观情绪在重新回归。
加尔